哎，惨淡的医疗行业

奔走的青春王鹏飞

医药最近太惨了

     全指医药指数，今年以来跌了25%

     医药女神葛兰的中欧医疗，今年来-24.87%，近一年-29.85%

     真的难好吧。

     这里面一方面有医药估值回归的因素在，另一方面是疫情导致的医疗行业业绩增长基本上已经都兑现了，后续没有利好了，再加上集采政策不断出台，于是开始了持续不断的下跌之路。

     结果今天，又又又又崩了。

今天开盘，CXO板块突然集体暴跌！康龙化成、药石科技跌幅超10%，凯莱英、药明康德跌停。而没有涨跌幅限制的港股就更惨了，2300多亿市值的药明生物、药明康德分别大跌19.94%、16.82%。一天蒸发近百亿！要知道这都是医药行业的大白马大龙头啊，这能顶住？

所以为啥呢？其实主要还是漂亮国的一项政策。漂亮国总统拜登签了一项鼓励美国生物技术生产和研究的行政命令。这个大概就是刺激漂亮国自身经济建设的，就和之前为了鼓励本国芯片产业一样，这次主要是针对制药、农业、塑料等，一方面减少对中国的依赖，一方面刺激鼓励本国相关企业发展。

这个政策被解读为漂亮国将要打压、限制我国的制药企业，尤其是cxo（医药外包）行业。而作为医药外包行业的龙头，上面那几个自然就崩了。

列个数据。截止9月9日（上周五）收盘，国内CXO市值前6位（市值300亿以上）分别是药明生物、药明康德、泰格医药、康龙化成、昭衍新药、九洲药业，对海外收入占比（2021年数据）分别为75.6%（北美50.81%）、74.67%（美国53.04%）、47.14%、82.87%（北美64.2%）、16.69%、76.68%。

就这海外市场占比，国内投资者不担心才怪呢。

我们再来看看百亿级别的医药明星基金。

    （1）中欧医疗健康混合，最新规模325亿，2022Q2，持有126只股票。前十大持仓占股票净值64.48%，占基金净值57.28%（有现金）。前十大中有5只CXO（$药明康德(SH603259)$ 、$康龙化成(SZ300759)$ 、泰格医药、$凯莱英(SZ002821)$ 、九洲药业），这5只股票占基金净值29%；剩下的2只医疗服务（爱尔眼科、通策医疗），2只中药股（片仔癀，同仁堂），1只医疗器械（迈瑞医疗）。今天-2.89%

    （2）工银前沿医疗股票，最新规模148亿，2022Q2，持有100只股票。前十大持仓占股票净值64.19%，占基金净值55.76%。前十大中有5只CXO（药明康德，九洲药业，凯莱英，美迪西，康龙化成），这5只股票占基金净值29%；剩下1家医疗器械（迈瑞医疗），1一家医疗服务（爱尔眼科），3家中药（同仁堂，华润三九，华东医药）。今天-2.46%

    （3）广发医疗保健股票，最新规模100亿，2022Q2，持有78只个股。前十大持仓占股票净值76.67%，占基金净值71.28%。前十大中有有5只CXO（药明康德、凯莱英、博腾股份、康龙化成、泰格医药），这5只股票占基金净值35%；剩下2家医疗服务（爱尔眼科、通策医疗），1家医美（爱美客），1家中药（片仔癀），1家疫苗。今天-3.3%

     当然了，这波下跌市场肯定是有不理性的情况在的。首先这个政策从签署到落地，是有周期的，考虑到制药行业的特性，这个周期起码是3-5年了。再加上医药外包行业其实说白了，后面会变成和IT行业、甚至制造业一样，成为劳动密集型行业，漂亮国要求芯片行业在本国发展，所以就会制裁富士康吗？不一定吧。所以我可以感觉，这一波还是市场恐慌的情况大些。

     医药行业确实最近有点难啊，不过转念想想，没有这一波下跌，能让你买到这么便宜的医药？从估值来看，全指医药目前估值百分位是6%，差不多是18年底的置暗时刻了。但目前政策和市场大环境来看，期待医药来个v字走势，我感觉有点难，应该会是U型走势。底部就老老实实收集筹码吧。

华琦

一入医疗深似海

拜天雨

9.20了靠，老子负33了