后疫情时代医药行业影响与展望

禁我一言

除了抢药、囤N95口罩，你还为疫情放开做了什么？


12月14日，在国务院联防联控机制新闻发布会上，国家疾控局卫生免疫司司长夏刚介绍，疫苗接种是疫情防控的重要措施和手段。

最近，疫情放开，老年人、小孩及患有基础病的人，更容易面临被感染的风险。为了更好地保障大家健康和生命安全，国务院联防联控机制对新冠病毒疫苗接种策略作了进一步调整和完善，易感染人群，在完成第一剂次加强免疫接种满6个月后，可进行第二剂次加强免疫（“第四针”）接种。

从疫情发生到现在，三年多，疫情改变了许多行业与企业，其中，医药行业当属被影响最大的行业之一——核酸检测大火到熄火，口罩从几乎没有到人手必备，近期抗原试剂脱销、感冒药被抢一空。

• 疫情放开后，经济复苏会怎么样？
  
• 被疫情创造的抗原和新冠疫苗现状如何？
  
• 其他被疫情影响的医药行业会怎样？
  

报告酱梳理了多篇报告，筛选了10篇深度内容，本文将重点与大家一起分享以上问题。
部分参考研报

【国盛证券】【抗疫线】演绎节奏分析；新冠疫苗最新梳理；抗原一张图
【东北证券】后疫情时代，抗原自测需求稳定释放
【浙商证券】新冠疫苗更新报告：持续迭代，强化“第一道防线”
【安信证券】2023年度策略：医药投资的AB面，关注防疫需求与行业创新发展两大主线
【华创证券】商社、交运、医药联合掘金后疫情时代系列（三）：从出行到线下消费，境外复盘启示录
【国盛证券】医药行业2022年三季报总结：走出至暗时刻，全面掘金医药差异化
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疫情放开后的情况会怎样

想了解我国放开后的经济复苏，行业发展，可以参考其他更早放开的国家或地区。


欧美等国从去年三月份开始释放“放开”的信号，至今1年有余；亚太地区的国家大多在今年3月后进入“与病毒共存”的新阶段。

华创证券复盘了大多数地区的放开后发展，总结出一些经验、启示可供我们参考：从境外有关国家和地区为放开进行的医疗资源准备来看，大多数都是布局了新冠疫苗、新冠口服药、医疗器械等。

美国情况来看，目前有四种新冠疫苗获得授权，包括辉瑞/BioNTech以及Moderna的mRNA疫苗，Novavax的重组蛋白疫苗，强生的病毒载体疫苗。

新冠口服药中，美国共批准了两种新冠口服药，包括辉瑞Paxlovid和默沙东Molnupiravir。口服药为政府订购，患者免费领取。

医疗器械方面，美国ICU床位数为每十万人口34.7床。根据去年11月新版本的《Build Back Better Act》，美国政府宣布将拨款162亿美元用于公共卫生基础设施建设（包括跟新冠相关的设备采购等）。

另外，政府还加强了口罩、呼吸机、手套、防护衣和医院设备等的战略储备。

从疫情处理链条路径看，我们可以把防控分为三步走：

• 疫情防控→物理防控+疫苗
  
• 药物中和新冠抗体→新冠小分子药物
  
• 重症救治→基层医疗设备，icu床位、呼吸机等
  

结合国情，短期抗原试剂最为畅销，长期看，新冠疫苗仍是最终武器。


新冠抗原和新冠疫苗

自我诊疗


家用器械板块中，能够受益于自我诊疗的条线整体可以分为两大类。

新冠相关的自诊疗品种：诊断与检测端的抗原检测试剂盒、血氧仪、各类测温产品等；治疗端的制氧机、呼吸机、雾化器等。

慢性病相关治疗品种：考虑到一段时间内有可能会发生的医院新冠患者接诊量提升，以及大家对于感染风险的规避心理，对于本身存在慢性病的患者而言，有可能也会更多选择居家诊疗。慢性病相关的诊疗器械同样有望实现需求的提振，包括但不限于：血压计、血糖仪、透析耗材、康复产品等。

疫情管控政策调整后，不少地方出现了病例激增的现象，尤其是“新十条”宣布无症状感染者和轻症病例可采取居家隔离后，抗原试剂迅速成为了紧俏商品。

但抗原的出现与未来，也可以看看核酸企业的现状。目前，抗原在一定范围内仍旧能给相关企业带来可观的营收和利润，暴利却很难复现。加上，核酸造假的人人唾弃，监管部门也不会放任抗原检测成为新的造富神话。

新冠疫苗


传染病的防治，疫苗作为第一道防线，首当其冲。这也是新冠疫苗的研发进度，一直成为市场关注点的原因。



2021年新冠疫苗逐渐获得批准或者紧急使用上市，疫苗龙头公司通过新冠疫苗的研发，积累了国际市场临床试验的经验，加强了应对传染病爆发的攻坚能力，同时树立了国际品牌形象。


另外新冠疫苗的上市销售，也在获得较多利润回报后，为管线中其他产品的研发起到了很大的推进作用，国内疫苗产业通过新冠疫苗的研发获得了进一步升级，龙头公司的竞争力得到了进一步提高。




其他医药防疫相关行业

根据美团买药线上问诊数据显示，在线上咨询“发热”症状的问诊量增长翻倍，“感冒”和“咽喉炎”咨询也在不断增长。从11月下旬开始，叮当快药上布洛芬、双黄连、感冒灵等周订单量就连续大增，折射出药品消费端需求的快速变化。


生产相关药品的上市公司——贵州百灵和以岭药业等药企，也均向媒体明确，公司生产线处于满负荷状态。

二级市场中，以连花清瘟胶囊的主营公司以岭药业表现的最为强悍，近期股价更是迭创新高。最近甚至还不失时机的推出了新的连花清瘟副产品：含连花清瘟提取物的无纺布，可用于制作口罩、防护服。



除此之外，测温仪、血氧仪、雾化器、呼吸机等也大受欢迎。




国盛证券总结了这两周二级市场里“抗疫线”的演绎节奏，认为，其背后的原因是大众对于疫情的认知预期演绎。

例如，市场中最先表现的就是大家肌肉记忆的【狭义治疗型抗疫工具包】，这里以新冠小分子和以岭药业等直接抗新冠药为主。

但随着20条对未来疫情演绎影响的预期变化、重要城市的疫情演绎（石家庄的应对），叠加广州疫情数据重症比例低，让市场预期到自我驱动的防疫囤货的行为的发散演绎，进而【自我驱动型的预防囤货型广义抗疫工具包及渠道】，例如感冒药OTC、药店、抗原、鼻腔冲洗等表现抢眼，这个也是这种新增的重心。

然而，疫情的进一步演绎，叠加国务院联防联控机制新闻发布会对于ICU、方舱、发热门诊建设的强调以及对于新冠疫苗方案的提及，让市场有了进一步应对疫情的预期，进而【全面抗疫准备】，如疫苗、综合医院、血制品、治疗药收储、抗疫基建及相关设备等全面演绎，看似市场轮动极快，但背后一直有预期逻辑在推动。

整体来看，二级市场与现实生活虽然有节奏演绎侧重，但仍是大众整体预期演绎的结果。随着我们与新冠逐渐和平共处，大家会更加熟悉与找到更好得方法共存。

#你觉得疫情影响最大的行业是什么？

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