摩根大通CEO发出强烈衰退警告，投资者应该以此去寻找 ...

巍涛

摩根大通首席执行官杰米•戴蒙隔夜警告称，“非常非常严重的”不利因素可能会在明年某个时候将美国和全球经济拖入衰退。如果这位CEO的判断是正确的话，那么投资者应该关注哪类机会？
摩根大通CEO隔夜演讲重点梳理


周一，戴蒙在伦敦举行的摩根大通科技之星会议上表示，目前面临一个严肃的问题。在敲响警钟的指标中，戴蒙列举了通胀失控的影响、利率上升超过预期、量化紧缩政策的未知影响以及俄罗斯和乌克兰的冲突。
戴蒙说：“这些都是非常非常严重的问题，我认为这些问题很可能会推动美国和世界经济，我的意思是，欧洲已经陷入衰退，而且这些问题可能会使美国在6到9个月后陷入某种衰退。”
在他发表上述言论之际，正值美联储和其他主要央行提高利率以遏制不断飙升的通货膨胀，人们对经济衰退前景的担忧日益加剧。如芝加哥联邦储备银行行长埃文斯最近表示，他对美联储在应对高通货膨胀率方面走得太远、太快感到担忧。
美联储上个月将基准利率上调了75个基点，这是连续第三次加息。美联储官员还表示，他们将继续将利率提高到远高于目前3% - 3.25%的区间。
戴蒙表示，当通胀升至40年来的高点时，美联储“等待得太久，做得太少”，虽然现在美联储正在迎头赶上，但是关于未来事态发展猜测很难，要有心理准备。
戴蒙说，他无法确定美国的衰退可能会持续多久，他建议市场参与者应该评估一系列结果。
他认为衰退可以从非常温和到相当严重，这在很大程度上取决于这场美联储抗击通胀的进展。所以，我认为猜测是很难的，要有所准备。戴蒙说，他能确定的唯一保证就是美国市场的动荡。他还警告称，这可能与无序的金融状况同时发生。
当被问及他对标准普尔500指数前景的看法时，戴蒙表示，该指数仍有可能在当前水平的基础上“再轻松下跌20%”，并补充说，“接下来的20%将比之前的20%痛苦得多。”
6月初，戴蒙在分析师和投资者面前表示，他正在为美联储和俄罗斯、乌克兰的冲突引发的经济“飓风”做好准备。戴蒙当时表示:“摩根大通正在做好准备，我们将对资产负债表非常保守。”他建议投资者也这样做。在那之后，虽然美股走出了一波反弹行情，但是这波行情在8月中旬便宣告结束。
黄金是否会成为当下资产配置的绝佳机会？

随着美元的升值，贵金属今年也面临压力，尽管黄金传统上被视为对冲通胀风险的工具，以及经济放缓时期的避险工具，但美元走强令非美元买家对黄金更加谨慎，从而抑制了对黄金的需求。
目前黄金价格在每盎司1676美元左右，接近2.5年来的低点。那么，现在是买入的时候吗?  
购买黄金的理由取决于美联储抑制通胀的决心。从目前事态发展趋势来看，各国央行即将在抗击通胀的斗争中也许最终会认输，也就是说通货膨胀会获胜。通货膨胀将在未来几年肆虐其中一些主要经济体。
尽管在经济不确定时期，美元可能被一些人视为避险资产，但就像摩根大通CEO说的那样，美国经济步入衰退可能性很大，因此美元是"下一场危机的震中"这个可能性不能排除。
因此，在市场大幅波动背景下，投资者应该在黄金中“寻求庇护”，黄金在历史上作为一种价值储存手段发挥了独特的作用。在过去几次衰退中，都有很多人最终将退出法定货币，买入真金白银。如果是这样的话，那我们正处于黄金历史性牛市的早期阶段。
有些投资者可能会认为：尽管通胀不会轻易被驯服，但美联储并没有放弃战斗，这可能意味着在2023年的大部分时间里，利率会上升。由于来自高收益投资的竞争加剧，较高的实际利率意味着更高的黄金持有成本。
但是最近发生的事件，尤其是在美元大幅升值的情况下，给黄金带来了巨大阻力。从历史上看，当利率为负时，它表现得非常好，而当利率很高时，它表现得非常差。但是如果更高的利率抑制了经济增长，同时又不能控制通货膨胀，那么全球经济可能会陷入滞胀，这种情况对黄金确实是件好事。
如果黄金经受住了时间的考验，那么在高净值投资群体中的投资组合中应该都有一席之地，尤其是在当前的市场状况下。
纵观长期历史数据来看，黄金天生波动很大，但无论其他市场发生什么，这类资产都能提供良好的长期回报。今年黄金的价值已经下跌了约7%，但相比其它大类资产，这种贵金属已经成功守住了自己的价格。
换句话说，金价虽然小幅下跌，但在激进的紧缩政策和非常强势的美元面前，金价的表现比大多数资产类别要好得多。因此从长期来看，黄金的表现或依然会非常强劲。如果美联储在某个时间点透露出“加息见顶”这类观点，那金价应该会在出现显著反弹，随着通胀和货币政策的放松，金价或将在2023年继续走高。
方舟投资管理公司的著名投资者凯西•伍德周一在致美联储的一封公开信中说，美联储对通胀的强硬立场可能是错误的。她表示，美联储应该从商品价格中吸取教训，而不是看前几个月的就业和物价指数。商品价格表明，未来最大的经济风险是通缩，而非通胀。
"美联储似乎关注两个变量，在我们看来，这两个变量是滞后的指标——下游通胀和就业。这两个变量发出了相互矛盾的信号，应该对美联储一致加息的呼吁提出质疑，" Wood在该公司网站上发布的信中称。
如果Wood的观点是正确的，一旦紧缩政策停止，可能取决于经济数据的表现，就会又回到宽松模式的空间来支撑经济增长的任何疲弱，这应该会为金价创造更加积极的背景。就在今年3月，黄金还在2000美元上方，因此从配置角度来看，黄金自有相当不错的价值。